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蜜月结束了?高盛开始给"特朗普行情"泼冷水

2017-2-7 14:14:19Basics of Trading
蜜月结束了?高盛开始给"特朗普行情"泼冷水

自特朗普获得美国大选胜利以来,美国股市节节走高、投资者热情倍增,但高盛在最新研究报告中一反之前对特朗普政府经济前景的看好,并警告现实的政治状况已经让这些繁荣景象蒙上阴影,经济增速或将受到不利影响。

这家华尔街著名投行在2月3日的最新报告中指出,大选过后投资者、企业和消费者中的气氛一度出现积极转变,表明人们认为新政府减税、放松监管的可能性要高于对贸易和移民的有效限制,但“三个月后局势看上去并非如此,选举后激增的幸福感将逐渐消退”。

自特朗普1月20日正式入主白宫以来,他颁布的一些行政令、特别是在移民和金融改革方面的行政令引发了巨大的争议,甚至在共和党内部因造成了分歧。这些争议也令投资者原来的乐观情绪出现了一定的转变,上周美国股市走势动荡,投资者们开始斟酌特朗普的移民政策和他对企业的支持态度对于市场的不同影响。

报告认为,政党两极化日益严重也不利于两党的合作,近期特朗普颁布的针对7个穆斯林国家的移民禁令对于弥合共和党和民主党的分歧于事无补。高盛报告称:

“大选后,虽然两党合作在一些问题上看似有可能,但随着政治环境两极化的趋势,许多需要两党支持的议题很可能会面临巨大的障碍。”

高盛报告称,如果投资者期待共和党控制的国会能够通过包括税改和财政刺激在内的一系列方案,那他们恐怕会失望,因为最近共和党在推翻奥巴马医改上遇到的困难表明,国会在税改和基础设施投资方面很难迅速达成一致,即便能够达成,很有可能要等到2018年。

此外,特朗普把重心放在移民和贸易问题上可能会让华尔街和企业感到失望,报告称:

“近期特朗普政府颁布的一些行政令提醒了人们,他可能会在贸易和移民问题上兑现在竞选活动时的承诺,而这些行政令可能会给金融市场和实际经济带来破坏性影响”。

报告认为,移民限制可能会导致就业市场吃紧、最终导致需求放缓;而贸易限制将会给企业利润带来风险,最终影响经济增速。高盛目前依然预计,温和的财政刺激政策明年将通过减税为GDP增幅贡献1个百分点,该行还预计进口关税将上升、移民将减少。

高盛预计,政策不确定性将持续一段时间,积极和消极的新闻还将不断出现。下图中显示的是最近三任总统任期开始后,经济政策不确定性指数(Policy Uncertainly Index)的范围和平均值。蓝色实线为与特朗普任期的指数。为增加可比性,所选择的是,两院多数党均与总统所在党派一致的最近三任,与特朗普情况相同。

高盛注意到,没有理由预期未来几个月内不确定性会显着下降。事实上,平均值在春季会比一月更高。高盛认为,未来一个月到一年期间,风险指数并不太乐观。