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两大利好齐袭美元却“无动于衷” 揭秘多头难觅踪影之缘由

2017-12-21 11:11:25Basics of Trading
两大利好齐袭美元却“无动于衷” 揭秘多头难觅踪影之缘由

周三(12月20日)美市盘中,尽管日内公布的美国11月成屋销售数据攀升至11年高位且税改成功在望,美元多头却无动于衷,继续跌跌不休之旅。有投行研究发现,近期以来美元多头越来越难以取悦,这是因为本应为利好因素的税改、美国国债收益率攀升再难以提振美元表现,且美元汇率仍被高估。

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  距离税改成功仅差临门一脚美元多头却“无动于衷”

  北京时间今天下午,美国参议院投票通过税改法案,由于程序问题,还需送回众议院进行“最后的表决”。

  当地时间周二,在税改最终方案在众议院获得通过后,午后参议院在审议税改法案时发现一些条款存在问题,导致众议院不得不重新进行投票。据外媒最新消息,美国众议院将于当地时间周三中午进行投票。

  美国总统特朗普称,若众议院通过税改法案,自己将在当地时间下午1点(北京时间周四凌晨2点)左右召开新闻发布会。

  对于总统签署法案时间,白宫表示,美国总统特朗普将在日后签署税改法案。白宫助手随后指出,总统特朗普可能在美国海湖庄园度假期间签署税改法案。

  总统特朗普对税改法案的签署可能会推迟至明年1月份。

  据华尔街日报报道,美国税改法案中出现的赤字可能会触发部分预算规则,如“Pay as you go”(现收现付制),该规则对新的支出或税收变动施加限制,迫使政府严格约束预算,若其被触发则可能导致自动削减支出的情况发生。在众议院对税改议案投票结束后,国会共和党人需要完成一个持续决议案(CR)为政府拨款以避免政府停摆。若他们能在决议案中通过独立条款来废除上述规则,税改法案就可以在今年签字,但若其无法在国会年底休会前完成,那么为了推迟自动支出削减,特朗普只能等到明年1月才签署税改法案。

  尽管距离30年多以来最大的一次税改,且也是美国总统特朗普的第一个重大立法胜利只剩下一步之遥,不过美元受到的支撑却有限。

  日内公布的美国数据也好于预期,美国11月成屋销售总数年化数据升至11年高位,暗示今年以来大部分时间处于疲态的美国房市正在重新积聚动能。

  数据显示,美国11月成屋销售总数为581万户,前值548万,预期552万户。11月成屋销售年化月率5.6%,预期0.9%,前值2%。

  美市盘中,美元指数震荡下滑,刷新日低至93.17。

  分析人士指出,市场目光开始越过已获参议院通过的美国税改法案,寻找可能出现的白宫有关基础设施开支、社会福利以及保护主义政策的信号。

  其他主要非美货币方面,欧元/美元涨破1.19关口,创下12月2日以来新高至1.19013。

  

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(欧元/美元30分钟走势图)

  FXStreet首席分析师Valeria Bednarik撰文指出,尽管有所上扬,但欧元/美元的4小时图仍呈现中性立场,因为技术指标在正面区域已经失去了上行势头。

  1.1870区域附近的抛售兴趣在过去几周一周压制汇价上行,因此,欧元/美元如能明确突破该区域,则有望扩大反弹至1.1930区域。

  美元/日元上涨,日内最高触及113.353,当日上涨0.23%,上周高位113.75为下一个目标。

  美元涨势受限,因许多市场人士静待周四日本央行为期两天的政策会议的结果,以寻找其是否会加入美联储和欧洲央行收紧阵营的线索。

  日本央行行长黑田东彦11月发表的一篇讲话,引发了人们对“反转利率”概念的猜测。他提到了“反转利率”的概念,即低利率开始产生比收益更多的有害副作用。

  利好频袭美元多头为何难觅踪影?

  今年1月,押注美元上涨看起来合情合理,市场对特朗普也充满信心,认为减税和基础设施支出的增加将使美国经济更加高速运转。

  “特朗普给予我们重大承诺,”Amundi Asset Management全球外汇主管Andreas Koenig表示。“市场在很大程度上消化了这一预期。”

  尽管目前万众瞩目的税改正一瘸一拐的走向终点线,但美元并未能受到提振。今年迄今,美元兑一篮子货币下跌约10%。

  因此,2018年美元多头能否获得任何喘息的机会?要回答这个问题,首先要诊断是什么原因让其境况不佳。除了即将通过的美国税收法案之外,其他因素本应也给予美元支撑。

  从欧元和其他货币与美元的兑换成本上升来看,最近以来美元越来越难以取悦。

  市场情绪也普遍不容乐观。今年以来美国股市屡创新高,而自美元自11月初以来却下跌了近1.5%。

  纽约梅隆银行外汇策略师Simon Derrick指出,美元并没有受益于短期美国国债收益率的上升。

  今年下半年,两年期美债收益率上涨了近60个基点至1.85%,而美元指数却下跌超2%。相比之下,去年两年期美债收益率在4个月中上涨了55个基点,美元指数大涨9%以上。Derrick认为,这表明“对2020年以后的经济增长/收益率环境看法越来越悲观。”

  法国农业信贷银行(Credit Agricole)分析师Valentin Marinov指出,美元和利率市场走势分离表明,美联储紧缩周期已经成熟,暗示美元涨势将无法依靠紧缩政策前景,其曾于2014年扶助引发美元的涨势。

  通过研究美元在2014年开始的反弹可以发现,美元汇率仍有些高估。虽然今年纠正了部分高估,但美元“兑欧元、英镑和日元看起来依然昂贵,”Marinov补充道。

  荷兰合作银行货币分析师Jane Foley表示,今年传递了一个强烈的信息,即“孤立地考虑任何货币都是危险的”。

  当然,她指的是美元走弱与欧元走强的关系。2017年,美元的传统支撑,如美国的利率和经济增长方向,显而易见,但事实证明,许多投资者认为欧洲方面更有说服力。

  “在外汇投资者重新布仓之际,欧元上涨和美元在2017年前九个月的下跌是紧密交织在一起的两个故事,”Foley说道。今年迄今,欧元/美元大幅攀升了13%。

  然而,尽管交易员们认为,一种货币的疲软或力量将永远胜过另一种货币,但Koenig表示,这并不适用于明年的欧元/美元汇率。他表示,支持这两种货币的理由都很强烈,这意味着欧元/美元至少在第一季度内将保持在当前区间内。

  对于任何准备押注美元走强的人来说,关键的区别在于,欧洲央行在2018年进一步收紧货币政策的前景,为欧元进一步走强提供了一个明确的触发点。为美元找到一个类似的触发点则更困难。

  法国Carmignac资产管理公司董事总经理Didier Saint-Georges对美国的税收改革将是触发因素持怀疑态度。“其对宏观经济增长的影响可能有些过头了,”他说道。