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2018年指引美元方向的将不是美联储 而是其他央行

12/27/2017, 2:41:14 PMBasics of Trading
2018年指引美元方向的将不是美联储 而是其他央行


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  2017年美联储加息三次,但美元指数却大跌超过8%。同样,说到2018年的美元方向,美联储可能也决定不了太多东西,反而其他央行可能更能给出指引。

  市场普遍预计,尽管步伐缓慢,但美联储在2018年将继续收紧货币政策。正常情况下,较高的利率会支撑货币。但现在美国以外的全球经济正在复苏,其他央行也可能会收紧货币政策,或暗示加息即将来临。如此,其他国家的货币对美元最终会升值。

  Briefing.com首席市场分析师Pat OHare说,“2018年的央行政策将是关键。每个人都在关注美联储将有什么动作,但你不能忽视欧洲央行和日本央行货币政策可能会发生什么。”

  诸多投行加入到美元空头行列。道明证券认为,欧元/美元在2018年底将涨至1.27,而英镑/美元将涨至1.35。与此同时,道明证券认为,美元/日元会跌至104附近,而美元/加元会跌至1.25。

  加拿大帝国商业银行(CIBC)预计欧元/美元到2018年底将涨至1.25,英镑/美元将涨至1.38,而美元/日元将跌至106。

  目前,欧元/美元报1.1862,英镑/美元报1.3379,美元/日元报113.13,美元/加元报1.2690。

  至于美元多头行列,布朗兄弟哈里曼认为,到2018年底,欧元/美元将抵制1.08,英镑/美元将跌至1.22。美元/日元将涨至118,美元/加元将涨至1.36。

  美元空头说了什么?

  道明证券宏观策略师Brittany Baumann说,“我们看空美元,这建立在许多因素之上,第一个因素是估值。根据我们的模型,美元仍然是被高估的。同时,全球经济增长的趋同性也会削弱美元。”

  他说,“我们认为明年美联储将继续收紧货币政策,但步伐是渐进的而不是激进的。然而,美联储并非是进入加息周期这一游戏的唯一玩家。我们确实预期其他央行将开始正常化,要么加息,要么缩减QE。除了加拿大央行,我们也预期其他商品货币央行也将开始加息。”

  兴业银行资本市场主任Nick Exarhos说,看起来美元将会走软,其他央行货币政策的转变可能会比美联储的紧缩预期更加戏剧性。

  Exarhos说,和美联储渐进收紧货币政策相比,其他央行可能会有一个显著的政策大转弯。

  道明证券预计加拿大央行明年将至少加息两次,英国央行也将加息,而欧洲央行将释放QE退出策略,尽管欧洲央行可能知道2019年才加息。而且,经济数据有可能开始支撑欧元。

  此外,Baumann说,另一个原因是外汇市场可能将资本重新配置。目前,外汇管理者仍然过重的持有美元,这意味着将有更多的资本开始流入欧元区。

  美元多头又说了什么?

  布朗兄弟哈里曼(BBH)新兴市场主管Win Thin说,“这还是关于美国高利率的故事。”BBH预计美联储明年将加息两到三次,而其他央行可能按兵不动或者采取有限的收紧策略。

  Thin说,“英国央行今年加息一次,但这只是撤出英国退欧后的紧急利率削减。英国退欧风险仍然存在,经济软化,这意味着英国加息有限。同时,日本央行将维持量化宽松政策。而欧洲央行预计将结束QE,但在2018年不太可能加息。”