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交易者坐立不安,鲍威尔国会证词会如何影响市场?

2018-2-27 09:42:32Basics of Trading
交易者坐立不安,鲍威尔国会证词会如何影响市场?

眼下,美联储新任主席鲍威尔(Jerome Powell)即将在北京时间周二(2月27日)23:00左右在美国众议院金融服务委员会作证,美联储(FED)将提前1个半小时发布他的证词。而这也让全球外汇市场的交易员坐立不安,由于市场对鲍威尔的观点并不太了解,因此他可能会给出与前任耶伦(Janet Yellen)不同的答案。


  此前,鲍威尔在就职听证会上就已经传达将延续其前任耶伦渐进收紧货币政策的做法。但是,自他四个月前接受总统特朗普的美联储主席提名以来,短期前景已经发生重大变化。


  今年2月初,金融市场动荡卷土重来,一路高歌猛进的股市也会掉头重挫。在低失业率和经济稳步增长之际,1.5万亿美元的税改计划加大了对美国经济的刺激力度,而这可能招来央行最大的敌人--通货膨胀。特朗普政府试图测试世界对美国债务胃口的上限,债券供应的上升加大了市场利率的上行压力。


  联邦公开市场委员会(FOMC)上周公布了1月份的政策会议纪要,显示美联储官员对经济前景的看法更为积极,理由是“经济有可观的潜在动能”,并且对实现通胀目标越来越乐观。大多数与会者指出,经济增长前景更加强劲,提升了进一步逐步收紧政策将合适的可能性。

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  根据美联储去年12月会议的“点阵图”,决策者的利率预期中值为2018年加息三次。但包括野村证券和高盛等投行机构现在都预计,美联储今年有望加息四次。与此同时,联邦基金利率期货显示,今年3月加息的概率近期已经超过90%。


 首先,如果鲍威尔在国会作证时强调连续性,则表示美联储会坚持今年加息三次的基准。如果他没有传达一个直接的信息,市场将会评估其措辞的重点。如果他倾向于谨慎,等待看到更多的薪资数据,等待近期减税和财政刺激措施的影响等,他的信息将被视为鸽派。


  德意志银行(Deutsche Bank)策略师Alan Ruskin周一在报告中写道,“鲍威尔干预市场并造成波动的动力很小,市耻可能不会得到有关美联储今年预期加息次数从3次上调至4次的信号。”该行还说,市场可能会对鲍威尔听证会的问答环节作出反应。


  至于美元的走向,德意志银行认为,受到该事件发生前调整仓位的影响,市场在一个方向上仓位调整的越多,市场越容易在听证会结束后出现行情逆转。但目前3月FOMC会议升息接近板上钉钉,从而减少了外汇市场对美联储言论的反应,


  新加坡三井住友银行资深全球市场分析师Satoshi Okagawa则表示:“他(鲍威尔)可能不需要投射任何鸽派的形象。但在股票价格不稳定的时候,他也不需要说任何在利率上听起来特别鹰派的事情。”


  此外,如果出现鹰派的情况,市场又会作何反应?随着工资和通胀的上升,美联储近期包括强劲通胀数据在内的反应将意味着加速加息部分,今年可能加息4次,而不是3次。


  前美联储理事、现任华盛顿顾问公司Monetary Policy Analytics负责人Laurence Meyer预期,美联储今年升息四次,比决策官员12月份的预估多一次,但表示这可能是极限。


  如果鲍威尔在证词中对经济感到乐观,看到进一步的增长,并受到工资和物价发展的鼓舞,市场可能会开始消化2018年加息四次的概率。


  在这种情况下,股市将会在鹰派信息中暴跌,美元将会上涨。那些已经很脆弱的货币如英镑和加元将遭受比其他货币更大的损失。