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英镑兑美元狂跌不止,一文看懂为什么

2018-4-20 13:48:18Basics of Trading
英镑兑美元狂跌不止,一文看懂为什么

北京时间周五(4月20日)凌晨,英国央行行长卡尼讲话表示,近期英国的经济数据喜忧参半,并透露出加息放缓的可能,同时他还强调了脱欧的不确定性已经影响到了英国商业投资的增长势头,英国央行可能会调整货币政策,以稳定经济增长。

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外汇跟单平台该鸽派言论对于本就受经济数据不佳打击的英镑来说无疑是雪上加霜,盘面上市场的反应也十分激烈,英镑兑美元重搓逾100点,下破1.4200整数关口。

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而在此前本周早些时候,英镑兑美元刚触及1.4376,是自2016年6月英国脱欧公投以来的最高水平,但在经济数据不佳以及英国央行行长释放鸽派信号的双击打击下,英镑本周已从最高位重搓近300点。如此出人意料的反转,卡尼的讲话到底透露了什么信息?本文将从4个方面去阐述分析讲话中的重点以及市场反应表现的逻辑。


重点一:并不希望市场过于关注加息的确切时间点

卡尼在讲话中提到,不会去过于关注加息具体的时间,而更多的是关于总体路线的规划。他说到:“今年加息一次是有可能的,但任何加息都将是逐步的。”


同时5月的英国央行委员会可能对加息的具体时间产生分歧,毕竟今年还有其他的会议可以讨论是否收紧货币政策。


总的来说行长本人和委员会对5月加息热情有所减退,态度较之前相比更偏鸽派。 


市场解读:

尽管此前市场预计英国央行5月加息的概率高达80%,但任何不确定性的负面因素,都会使得市场担忧“黑天鹅”事件的发生,即英国央行推迟收紧货币政策,5月意外不加息,加之做多拥挤交易带阿里的踩踏事件这就导致英镑承受了巨大压力。


重点二:承认近期部分英国数据不及预期

卡尼在采访中承认,近期英国遭遇了“混合型”经济数据。尽管失业率降至历史低点4.2%失业金申请人数也有所下降,但通胀和核心通胀不及预期、零售销售数据受恶劣天气打击的影响表现出颓势等因素都显示出英国经济复苏的步伐正在放缓。


具体来看,英国截至2月三个月ILO失业率(%)为4.2%,截至2月三个月ILO就业人数变动为5.5万人,均低于前值4.3%和16.8万人,说明就业状况有所好转。


但与此同时,3月CPI年率同比涨2.5%,创一年多新低,核心CPI也仅为2.3%。3月零售销售环比下跌1.2%,增速创去年10月以来最低。一季度零售销售环比下降0.5%,也录得一年来最大跌幅。


市场解读:

通胀和零售销售数据的疲软,反应英国的经济并不如英国央行预期来得强劲。而卡尼也明确表示将会根据经济数据去调整货币政策,这进一步下调了人们对于未来加息次数的预期。


不仅如此,疲软的数据还引发了人们对于下周五(4月27日)将要公布的一季度英国GDP增速的担忧,此前预期为0.4%-0.5%。但本周经济数据发布后,有的分析师将当季经济增速预期直接砍半。这实际是一种市场预期的提前释放。


重点三:脱欧的不确定性

卡尼表示,脱欧的不确定性非常显著,并已影响到了英国商业投资的增长势头。英国央行将依据脱欧情况及影响调整货币政策,目的是保证经济发展路径稳定。


就在本周三英国首相特雷莎·梅在一项重要的脱欧立法上,丧失了英国上议院的投票支持。被否决的政府议案内容是:允许英国在2019年3月29日脱欧启动之后,不用经过正规的议会辩论就能退出欧盟的关税联盟。


这项对关税联盟的投票非常关键,因为构成了“硬脱欧”与“软脱欧”的分界线。梅本来的计划是带领英国“硬脱欧”,即同时退出欧盟单一市场和关税联盟。但英国上议院担心对经济损伤过大,希望能保留在一定形式的关税联盟里,下议院也有不少议员持这种观点。


另外,4月下旬,英国上议院还会投票表决,是否允许英国政府将脱欧的时间固定在2019年3月29日,以及更为棘手的与爱尔兰边境问题。据报道,欧盟要求在今年10月前就脱欧协议细则达成一致,而英国议会规定,英国政府与欧盟谈成的任何脱欧协议,只有经过议会批准才能生效。


市场解读:

英国脱欧的问题由来已久,这会左右英国的商业投资以及英国央行的货币政策执行。此次卡尼对于脱欧问题的重谈再一次引发了市场对于英国“软脱欧” 或者“硬脱欧”两种形式的猜测。而不确定性带来的就是风险,加之期间受美债收益率继续走高的提振,美元兑主要货币普遍上涨,这也是英镑重挫的缘由之一。


重点四:长期经济仍存上涨动能,几年内会有数次加息

在表达完对于加息的谨慎态度之后,卡尼也试图平息市场恐慌,认为未来能看到经济的增长动能。他表示,对于英国的经济,他有信心为未来几年加息做好备。


尽管英国生产率并未提升,将限制薪资的上涨速度;英国议会接下来对英国政府脱欧议案的投票,也会影响利率上升的速度。但他也认为,英国央行票委会冷静分析这些问题,尤其是全球经济增长的强劲程度,在综合考虑所有情况后,做出合适的举措。


据外媒分析称,下周将会公布4月英国消费者信心和一季度GDP初读等重要数据。这将是5月加息与否的关键,如果经济数据继续弱于预期,今年夏天之前加息的可能性就会进一步消退。


市场解读:

尽管短期一系列事件对于英镑偏空,但从长期来看不应过分看空英国未来经济上涨的动能,而且英国仍处于一个加息周期中,目前市场利率也处于低位,从经济周期的大背景来看未来还会有数次加息,只是时间难以确定,若英国未来数据有所好转,英镑随时有再次走强的可能。


技术分析

从4小时图来看,目前以一根长阴贯穿跌破了自1.3000上涨的上升趋势线,这是一个非常不好的信号,若不能快速收回,则近期英镑会持续走弱。此前1.4150及1.4180的支撑均没有太多抵抗,目前料支撑区间在1.4025至1.4100前期密集成交区间范围内。


值得注意的是,英镑经常会出现“假摔”的走势,此前在1.4000关口也出现过这种情况。根据量化得出的数据,一般极限在44个点,此前笔者曾认为极限位置在1.4080,现下移至1.4040附近,若还不能出现有效反弹,则下跌的时间空间将会延长。