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美元上演“王者归来” 这将是黄金多头最大的“噩梦”?

4/24/2018, 10:30:17 AMBasics of Trading
美元上演“王者归来” 这将是黄金多头最大的“噩梦”?

眼下美元走势出现新一轮强势,这对于黄金多头而言极为不利。根据世界黄金协会(World Gold Council),美元正在成为黄金价格的主导力量。从短期和中期来看,黄金价格的走势可以同时用美元和利率来解释,但根据WGC最近的一份报告,美元在解释金价走势方面的作用将超过利率。


WGC报告称:“黄金与美国利率之间的相关性正在减弱,而美元再次成为衡量金价走势的更有力指标。”

WGC的分析师发布报告称,截至2018年4月,自2018年初以来美元指数一直与黄金保持着-0.58的相关性,而黄金与美国1年期短期国债的相关性则仅为0.02。

这与去年美债对黄金的影响形成了鲜明对比,当时利率和美元与黄金的相关性分别为-0.31和-0.27。

因地缘政治紧张局势降温压低了避险需求,且美元上涨,周一金价下滑至2周低点。

纽约商品交易所6月交割的黄金期货合约收盘重挫1.1%,报1324美元/盎司。

期金连续第三个交易日下跌;周一盘中一度触及4月6日以来最低点1,323.80美元/盎司。

周一纽约尾盘,ICE美元指数大涨0.7%,报90.93,位于1月中旬以来最高水平附近。

此外,彭博美元即期指数升至三个月新高,今年以来首次突破100日移动均线。

从历史上看,黄金一直与美元保持着反向关系,但自美联储于2017年12月加息以来,金价已上涨了8.5%,而同期的利率则在加速上升。

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根据WGC,黄金与利率之间的反向关系有时可能会被打破,因为外部宏观因素不会直接受到美国利率的影响。

WGC补充道,从历史上看,实际利率对黄金的影响最大,在货币政策预期变化的时期,比如2013-2017年,投资者预期美国的货币政策将变得更加严格。

在货币政策预期转变期间,实际利率对黄金的影响最大,比如在2013-2017年,当时投资者预计美国货币政策将变得更具限制性。

相比之下,自美联储于2015年12月开始加息以来,当前货币政策环境一直没有发生改变。

根据WGC报告,美元对黄金的相关性在于它对整体经济的影响。

WGC分析师们说道:“在我们看来,美元将超过汇率来解释金价走势的原因之一,是美元走势已经反映了美国货币政策的通胀预期。”

该报告补充道,重要的一点是,美元“也反映了美国和主要经济体之间的利差预期,以及投资者对贸易失衡的看法——所有这些因素目前都与黄金有关。”

WGC表示,黄金与美元的相关性并不对称,因为从传统上来看,相比强势美元对于金价的拖累,美元走软对于金价的提振作用更加明显。

友邦外汇分析师Omkar Godbole周一撰文称,随着10年期美债收益率看上去势必会触及3%大关,美元有望进一步走强。

Godbole称,若金价跌破1,331美元/盎司,将为金价进一步跌向1,319.72美元/盎司(4月6日低点)和1,308美元/盎司(200日均线)打开空间。