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加息预期不改 美联储鹰派表态难改美元疲态

2017-5-5 10:23:06Trading Strategies
加息预期不改 美联储鹰派表态难改美元疲态

 美国联邦储备委员会3日宣布维持利率不变,但议息声明措辞偏向鹰派。尽管如此,美元指数在短暂反弹后仍调头下挫,延续疲软态势。


  分析师认为近期美元走势主要受美国经济数据表现不佳的拖累,此外欧元等货币走强也给美元带来压力。


  加息预期不改


  尽管一季度经济数据不及预期,美联储似乎并没有过分担心。在最新的议息声明中,联邦公开市场委员会指出第一季度美国经济放缓可能是“暂时性的”,预计随着货币政策立场循序渐进的调整,美国经济将温和扩张。


  声明强调,美国就业市场继续走强,近几个月的平均就业增长表现稳健,支撑消费继续增长的基本面依然稳固,企业固定资产投资加强,以12个月为基础衡量的通胀率接近2%的长期目标水平。


  对于投资者关注的下次加息时间和“缩表”话题,议息声明中没有提及,但分析人士普遍认为,谨慎乐观的措辞意味着6月加息仍是美联储“桌面上的选项”。据芝商所联邦基金利率观察工具,决议声明发布后,交易员对6月加息概率的预期从此前的66%左右升至75%,9月加息概率从80%升至85%。


  “议息声明似乎意味着6月份加息的大门仍然敞开。”加拿大帝国商业银行策略师曼德斯表示,美联储官员认为没有理由现在就“踩刹车”,保持利率不变的决定反映了政策制定者广泛的一致意见。


  花旗分析师预计,美联储将在6月和9月再加两次息,并可能在12月的会议上宣布削减资产负债表。


  美元徘徊五个月低位


  在偏鹰派的议息声明刺激下,美元指数3日一度冲高30余基点,触及99.40,但这一涨势并未持续太久,当天尾盘即调头跌至99.21,全天上涨0.2%。4日盘中,美元指数进一步下跌至99.15附近。


  尽管今年以来美联储加息大有提速之势,且年内启动“缩表”的预期升温,美元仍不为所动。今年迄今美元指数已累计下跌3%,近期一直在五个月低位附近徘徊。


  美元疲软很大程度上受到美国经济数据表现疲软的拖累。美国商务部上周五公布的数据显示,一季度美国经济仅增长0.7%,创下三年来最低。本周披露的数据显示,美国3月份个人消费支出价格指数(PCE)同比增长1.8%,低于前一个月的2.1%,剔除食品和能源的核心PCE同比增长1.6%,同样低于前一个月的1.8%,环比下滑0.1%,为2015年1月以来最大降幅。核心PCE是美联储最为青睐的通胀指标。


  此外,其它货币反弹也给美元带来下行压力。在美元指数构成中所占权重最高的欧元近期表现强势,今年以来欧元兑美元累计涨幅接近4%,特别是4月份法国大选首轮投票结束后,利好结果推动欧元再掀升势。


  本周末法国大选将进行最终投票,本周三中间派独立候选人马克龙和极右翼候选人勒庞进行了最后一场的电视辩论,民调显示马克龙的支持率仍明显领先。


  花旗在最新的月度前瞻报告中预计,基于马克龙将于5月7日赢得法国总统大选的预期,届时政治不明朗因素的消除将为欧元提供支撑,预期欧元兑美元在未来3个月有望升至1.10。此外,特朗普税改以及刺激经济政策的延迟推出导致美债收益率下行,也给非美货币带来支撑。尤其是近期大宗商品展现颓势,使得投资者在短期内重新买入欧元,给欧元提供支持。


  不过花旗分析师同时指出,尽管短期内美元仍存在一定的下行空间,但就6-12个月的中期而言,特朗普税改及财政刺激政策的回归,配合美联储货币政策正常化,仍可能引发资金回流美国,届时美元有望重拾升势。