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一场无妄之灾或要降临:美元短缺迹象引起国际组织关注

5/10/2017, 11:47:04 AMBasics of Trading
一场无妄之灾或要降临:美元短缺迹象引起国际组织关注

最近,国际市场上的美元短缺迹象开始引发国际组织的关注。有分析师认为,一旦美联储收紧货币造成全球美元供给紧张,新兴市场国家将首先遭受巨大冲击。

近期,两大国际组织——国际货币基金组织(IMF)和国际清算银行(BIS)分别在报告中表达了对于欧洲美元(即不受美国监管的海外流通美元)短缺的担心。除了一些国际组织,市场上许多银行分析师和投资者也开始担忧,随着美联储开始收紧货币政策,尤其是回收危机期间用于刺激经济而投放的数十亿资金,市场将遭受巨大冲击,而脆弱的新兴市场将首当其冲。


实际上,这一次的担忧始于美联储官方释放缩表的信号。近来美联储几次放出风声,称将会在年内通过停止购买到期债券和新债券的方式,逐步缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表。而如果这一计划开始运作,之前释放的大量美元将会被回收。交易公司GMO的资金经理蒙蒂尔(James Montier)表示:


“‘危机之后,美国的货币政策宽松得难以置信。如果美联储开始进入更全面的紧缩阶段,其他国家也会受到影响,那些从低成本美元中受益的人将会遭受冲击。”

除了美联储缩表,美国政府正试图推行的税改也可能造成美元回流。根据财政部长努钦(Steven Mnuchin)的说法,特朗普的税改方案将采用属地税收体制,美国企业的海外收益在转回国时只需要被征收一次性税收,这将吸引海外数万亿美元资金回流,购买资源并创造工作机会。


全球流通的美元减少,最直接的影响是美国以外的国家获得美元的成本增加。在2008年量化宽松的时候,大量美元流向国外,形成了巨大的欧洲美元池,许多国家趁机轻易获得了美元。许多新兴市场国家从中受益,比如亚洲就建立了用欧洲美元交易的债券市场,其交易量在今年达到了历史高点。人们开始担忧,如果美元回流,新兴市场能否保持之前茁壮成长的势头。


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这些担忧并不是杞人忧天,现在日本投资者为了获得美元而进行货币互换时需要支付更多的溢价,就是美元开始变得短缺的迹象。一旦这种势头持续下去,新兴市场将承受巨大压力。德银亚洲战略部门主管戈尔表示:


“对于许多新兴市场来说,美元回流将会造成困难的局面。因为这些市场的在深度和规模上都比较落后,一旦大量资金开始集体流出,可以瞬间抽空市场的流动性,导致价格崩溃。”