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分析师评FOMC:如此加息缩表 将带来经济衰退 美联储难完成计划

2017-6-15 10:29:08Market Analysis
分析师评FOMC:如此加息缩表 将带来经济衰退 美联储难完成计划

美联储周三宣布加息,预计年内再加息一次,明年加息三次,并将于今年开启缩表。分析师表示,美联储的缩表计划温和、有条理,不会对债市造成过大影响。而“债王”格罗斯表示,美联储很难完成该计划。他指出,美联储如此加息、缩表将带来经济衰退。


格罗斯:如此加息缩表将带来经济衰退


这位基金经理向CNBC表示:“我认为考虑到目前的情况,考虑到名义GDP增速为4%或更低,考虑到通胀为2%或更低,联邦基金利率不会升破1.5%-1.75%的区间。”


他说:“我认为美联储没法完成其点阵图的计划。我认为,美联储没办法完成其缩表的计划。但最终这是他们的计划,我认为市场应该开始注意到这件事。” 


根据美联储的声明,美联储预计今年起开始缩表,起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元MBS;缩表规模每季度增加一次,直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。


资深固收策略师Kathy Jones表示:“这有点令人意外的鹰派。在通胀低于预期的情况下,加息加上缩表等于紧缩的货币政策。这将让利率曲线更为平滑。”

格罗斯认为,如果利率最终升至3%-3.25%,以目前的经济情况,这将造成衰退。

他说:“美联储作为全球的央行,如果其计划如今日声明的那样加息并缩减资产负债表,这将给美元带来上涨压力。而这是全球央行必须考虑到一件事。”


QE来的凶猛 缩表悄无声息

策略师Brian Jacobsen表示:“FOMC今日的鸽派加息符合预期。他们承认近来的经济数据表现疲软,并没有表示通胀低迷是暂时现象。这显示出了其鸽派的态度。虽然基准情况下美联储今年将再加息一次,但他们可能会等到9月甚至12月,以等待通胀恢复。”

针对缩表,他表示:“缩表计划温和、有条理,这应该不会对长期的美债或MBS造成过大影响。QE曾经让市场关注,而缩表则悄无声息。”

TD Securities的债市策略师Gennadiy Goldberg表示:“这看来是一个更为鹰派的声明。美联储没有放缓其预期的加息路径,这意味着他们在缩减资产负债表的同时加息。”


高盛:仍预计美联储9月缩表 12月加息

高盛指出,联储对经济前景的风险评价未变,同时经济预期显示货币政策立场更偏鹰派。高盛维持此前预期时点不变,仍预计美联储会在今年9月开始收缩资产负债表(缩表),12月再次加息。

具体而言,高盛认为,美联储FOMC声明对经济增长的描述稍显更好,承认通胀下降、就业温和增长,值得注意的是:

声明依然指出核心通胀仅仅“某种程度上”低于2%,这种措辞透露的立场比高盛此前预期的更偏鹰派。

声明仍将经济前景的风险描述为“大体均衡”,另外FOMC投票委员之中,只有明尼苏达联储主席Neel Kashhari一位反对加息。这些都符合高盛预期。

在阐述缩表计划时,声明不再像5月声明那样提到前提条件——“直到联邦基金利率完全处于正常化的正轨”,而是明确指出购买规模具体减少的金额,这让高盛认为,9月开始缩表的可能性增加。

在更新的经济预期中,美联储下调了今年的核心PCE通胀预期增速,明年的维持不变;上调了今年的GDP预期增速,下调了失业率预期;联邦利率预期相对稳定,但2019年的预期中值下降。这些预期透露的立场比高盛此前预期更偏鹰派。