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摩根大通重磅研报出炉!为何该行大幅上调欧元预估?

7/18/2017, 10:20:55 AMBasics of Trading
摩根大通重磅研报出炉!为何该行大幅上调欧元预估?

欧洲央行行长德拉基在6月末的一次会议上意外转向鹰派,令外汇市场感到震惊,另一方面,美联储主席耶伦在上周却维持相当鸽派的基调,这些因素都令欧元空头非常失望。在此背景之下,此前一直看空欧元的国际知名投行摩根大通如今也终于“hold不住”了,该行在周一公布的一份外汇市场研报中大幅上调欧元预期。摩根大通阐述了该行上调欧元预期的各种理由,此外,其也从技术面对欧元进行了分析。

摩根大通(JP Morgan)目前转为看涨欧元,该行预计欧元/美元第三季度末将升至1.15,而此前该行曾预计欧元/美元会跌至1.08。该行也将欧元/美元第四季度末预期上调至1.16。

展望2018年第一季度,摩根大通预计欧元/美元届时料触及1.15,随后在明年第二季度末进一步升至1.18。

周二亚市早盘,欧元/美元升穿1.1489,创2016年5月以来最高。

摩根大通此前看空欧元的立场基于这样一种预期,即欧洲央行仍将对削减资产购买保持相对克制;然而,欧洲央行近期却转向鹰派的立场,就削减货币刺激发出强烈的暗示。

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欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)6月27日在葡萄牙Sintra的央行论坛上曾表示,通缩的威胁已经消失,通缩力量已经被再通胀力量所取代。此番言论令市场感到震惊,市场人士纷纷将此解读为,德拉基就欧洲央行可能调整其大规模刺激措施发出了明确暗示。

摩根大通分析师Meera Chandan在该行最新出炉的月度报告中写道:“自一个月前我们上一次发布报告以来,欧洲央行已经发出了9月份削减购债的信号,而美联储在资产负债表正常化的时机上一直没有明确表态,从而引发以德国国债为主导的发达市场债券收益率升势,这对于欧元构成利好。”

Chandan称,欧洲央行展示了一种“激进的”意图,这使得摩根大通有必要上调预期,尤其是短期预期。

除了欧洲央行因素之外,近期美国方面疲弱的通胀和零售销售数据,以及美联储主席耶伦(Janet Yellen)上周在国会的鸽派表态,也利好欧元/美元走势。

Chandan说道:“相比美联储开始资产负债表正常化,市场似乎对欧洲央行削减购债有了更好的准备。”

而从政治方面来看,摩根大通的分析师团队指出,欧元还受益于意大利反欧元政党——五星运动党(Five Star party)的投票份额下滑。

加上此前马克龙赢得法国总统大选,欧元区政治不稳定的风险似乎进一步减弱,这已经对欧元构成支撑。

尽管流入欧元区股市的资金规模出现下降——这通常会不利于欧元,但摩根大通认为,欧洲央行削减刺激的预期成为影响欧元走势的更加强劲的动力,预计这种态势将持续,因此,任何因股市资金流减少引发的汇率弱势不太可能持续。

Chandan表示:“我行的股市策略师一直认为,欧元区股票不再便宜,这应会令未来数周的资金流入进一步承压。进入9月份后,相比资本流入,对于欧洲央行政策的预期将成为汇率估值更大的驱动因素。”

欧元技术面前景如何

摩根大通通过艾略特波浪理论对欧元后市进行分析。通常来说,1浪、3浪和5浪向趋势方向移动,并扩大趋势;2浪和4浪则是调整浪。

根据摩根大通分析,欧元/美元可能刚刚完成了3浪,这往往具有最强烈的趋势。

摩根大通认为,假如欧元/美元眼下见顶,则将很快进入4浪调整浪,随后5浪驱使汇价再度上升:

摩根大通指出,突破1.1453水平是一个重要信号,这有利于汇价进一步升至1.1617和1.1712/36。

该行并表示,若欧元/美元能够有效突破1.1736,则将发出长期看涨的信号。另一方面,若想要逆转当前欧元的上涨趋势转为走低,则需要看见汇价跌破1.09。

摩根大通同时也上调欧元/英镑预期,预计该货币在第三季度末升至0.89,2017年底触及0.90;当前该货币位于0.8783附近。