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押注特朗普的投资者已经凌乱 这可能是一个月后的局面

1/22/2017, 11:51:24 AMBasics of Trading
押注特朗普的投资者已经凌乱 这可能是一个月后的局面

对于金融市场,特朗普时代将在下周一正式开启,如果历史能提供任何指引的话,接下来的一个月对于华尔街而言将是坎坷的,但美元将如沐春风。

据路透分析,自1929年1月赫伯特·胡佛(Herbert Hoover)入主白宫以来,标普500指数在每一位新总统上台后的一个月内平均下跌2.7%。只有四位总统在上台首月给华尔街带来上涨行情:赫伯特·胡佛+3.8%、约翰·肯尼迪+6%、老布什+5.3%、克林顿+0.8%。

虽然里根总统和奥巴马总统在两届任期后分别为华尔街实现了120%和165%的涨幅,但他们刚上台的第一个月美股也曾分别下跌4.8%和15%。

美元的情况则理想得多。追溯至上世纪70年代初的分析发现,美元在新任总统上台首月平均上涨2.2%。

因为不确定性极高,美股投资者们在去年美国大选前夕持有了接近纪录最高值的1800万张看空期权合约,但因为大选后市场焦点突然转移至特朗普政府的财政刺激利好,导致美股大涨5.8%。与前任总统们的状况相比,特朗普胜选后、就职前的股市涨幅是美国历史上最大的一次。

但随着就职日临近,特朗普行情的动能不断消失。本周,道指和美指创下六周新低、10年期美债收益率跌至11月大选以来最低,而黄金则升至两个月高位。美银美林分析称,资金在特朗普就职前夕出现了新的动向。

上周,贵金属资产资金净流入13亿美元,创五个月以来最大规模;债券资金净流入规模更是达到45亿美元,为连续第四周如此;股票资金净流入规模相对温和,为17亿美元;而美国股市则出现了25亿美元资金净流出,是过去五周以来第四次出现。道富环球投资管理有限公司(State Street Global Advisors)的外汇策略师James Binny称:

“关于特朗普有两个极端,其中一个是他的美国财政刺激计划,另一个是他的保护主义。所以关键问题在于哪个会占上风。”

为保险起见,一些投资者在明确特朗普的政策方向前保持中立。荷兰资产管理公司Robeco首席投资官Lukas Daadler称:

“我们现在是中立的,我们不知道特朗普具体会往哪个方向走。现在市场上出现了一些极端持仓,存在轧空风险。但我们采取中立态度,我们下周可能会看到更多关于特朗普计划的细节。”

据报道,大部分极端仓位都出现在美国债市和美元。根据美银美银1月份对基金经理进行的调查,投机者累积的10年期美债押注已经达到纪录高位,而现在全球最拥挤的交易是做多美元。

美银美林策略师周五称,虽然最近几周“特朗普交易”已经明显降温,但投资者的总体情绪依然处在三个月来的最高位。他们建议投资者坚持他们所谓的“伊卡洛斯交易”(Icarus trade),即认为股市和大宗商品在上涨结束前将有最后10%的涨幅。